要求：請(qǐng)為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說(shuō)明理由。

五、綜合題（本題型共2題，每題15分，共30分。要求列出計(jì)算步驟，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效）。
1．某公司2002年、2003年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)摘要如下（單位：萬(wàn)元）：
利潤(rùn)表數(shù)據(jù)： 2002年 2003年
營(yíng)業(yè)收入 10000 30000
    銷售成本 7300 23560
    營(yíng)業(yè)費(fèi)用及管理費(fèi)用 1100 3830
    利息費(fèi)用（均為年末長(zhǎng)期借款利息，年利率5.4%） 100 810
稅前利潤(rùn) 1500 1800
    所得稅 450 540
凈利潤(rùn) 1050 1260
資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)： 2002年末 2003年末
貨幣資金 500 1000
應(yīng)收賬款 2000 8000
存貨 5000 20000
其他流動(dòng)資產(chǎn) 0 1000
流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 7500 30000
長(zhǎng)期資產(chǎn) 5000 30000
資產(chǎn)總計(jì) 12500 60000
無(wú)息流動(dòng)負(fù)債 650 1000
流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 650 1000
無(wú)息長(zhǎng)期負(fù)債 0 29000
長(zhǎng)期借款 1850 15000
負(fù)債合計(jì) 2500 45000
股本 9000 13500
年末未分配利潤(rùn) 1000 1500
所有者權(quán)益合計(jì) 10000 15000
負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì) 12500 60000
    要求：（提示：為了簡(jiǎn)化計(jì)算和分析，計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率時(shí)需要的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)均使用期末數(shù)；一年按360天計(jì)算）：
    （1）權(quán)益凈利率變動(dòng)分析：確定權(quán)益凈利率變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響；
    （2）資產(chǎn)凈利率變動(dòng)分析：確定資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響；
（3）假設(shè)2004年保持2003年的銷售收入增長(zhǎng)率、年末各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率和資本結(jié)構(gòu)（有息負(fù)債和股東權(quán)益）不變，無(wú)息流動(dòng)負(fù)債和無(wú)息長(zhǎng)期負(fù)債與銷售收入同比例增長(zhǎng)。各項(xiàng)營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用與收入同比例增長(zhǎng),各項(xiàng)所得稅率均為30%。企業(yè)的融資政策是：權(quán)益資本的籌集優(yōu)先選擇利潤(rùn)留存，然后考慮增發(fā)普通股,剩余利潤(rùn)全部派發(fā)股利；債務(wù)資本的籌集選擇長(zhǎng)期借款，長(zhǎng)期借款的年利率繼續(xù)保持5.4%不變,計(jì)息方式不變。
計(jì)算2004年的下列數(shù)據(jù)：
①年末投資資本和凈投資；
②年末長(zhǎng)期借款和股東權(quán)益；
③利息費(fèi)用、凈利潤(rùn)和當(dāng)年應(yīng)派發(fā)的股利；
④年末未分配利潤(rùn)和年末股本。
（4）假設(shè)2004年保持2003年的銷售收入增長(zhǎng)率、年末各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率不變，無(wú)息流動(dòng)負(fù)債和無(wú)息長(zhǎng)期負(fù)債與銷售收入同比例增長(zhǎng)。各項(xiàng)營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用與收入同比例增長(zhǎng),各項(xiàng)所得稅率均為30%。企業(yè)投資資本籌集的優(yōu)先次序是：利潤(rùn)留存、長(zhǎng)期借款和增發(fā)普通股,在歸還借款之前不分配股利，在歸還借款后剩余部分全部發(fā)放股利。
長(zhǎng)期借款的年利率繼續(xù)保持5.4%不變,計(jì)息方式改為按上年末長(zhǎng)期借款余額計(jì)息。計(jì)算2004年的下列數(shù)據(jù)：
①年末投資資本和凈投資；
②利息費(fèi)用、凈利潤(rùn)和當(dāng)年應(yīng)派發(fā)的股利；
③年末長(zhǎng)期借款和年末股東權(quán)益；
④年末未分配利潤(rùn)。
2．某公司2003年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)摘要如下（單位：萬(wàn)元）：
利潤(rùn)表及利潤(rùn)分配表數(shù)據(jù)： 2003年
營(yíng)業(yè)收入 30000
    營(yíng)業(yè)成本 22500
    營(yíng)業(yè)費(fèi)用及管理費(fèi)用 3000
其中：折舊                             85
    利息費(fèi)用（均為年末長(zhǎng)期借款余額計(jì)算的利息,年利率6.75%） 303.75
稅前利潤(rùn) 4196.25
    所得稅 1258.88
凈利潤(rùn) 2937.37
年初未分配利潤(rùn)                   62.63
可供分配利潤(rùn) 3000
股利 500
年末未分配利潤(rùn) 2500
資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)： 2003年末
貨幣資金 1000
應(yīng)收賬款 8000
存貨 2000
其他流動(dòng)資產(chǎn) 1000
流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 12000
固定資產(chǎn)凈值 3000
資產(chǎn)總計(jì) 15000
無(wú)息流動(dòng)負(fù)債 1000
流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 1000
無(wú)息長(zhǎng)期負(fù)債 2000
長(zhǎng)期借款 4500
長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì) 6500
負(fù)債合計(jì) 7500
股本 5000
年末未分配利潤(rùn) 2500
股東權(quán)益合計(jì) 7500
負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì) 15000
預(yù)計(jì)2004年—2005年的銷售收入增長(zhǎng)率為10%，2006年及以后銷售收入增長(zhǎng)率降低為8%。